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基于此，随着二季度行情的展开，罗春蕾表示她的布局依然会聚集在消费领域。“这个节点会考虑配置未来一个阶段能看到业绩回暖、同时年初至今反弹不多的标的。”罗春蕾表示。“时间复利”是资本市场的重要信条，但其中有个重要前提，即是诺安基金的基金经理罗春蕾说的“选好赛道，不要漂移”。历经逾10年的投研磨练，罗春蕾如今在“大消费”赛道上已渐入佳境，她既可从消费偏好的变化中透视产业经济变迁，还能透过面包和酱油使用量等细微变化捕捉到趋势性投资机会。“每个人都有自己的比较优势，知行合一虽不易做到，但我愿持续深耕大消费领域，力争为持有人获取稳健回报和好的投资体验。”罗春蕾如是说。

根据IDC的统计显示，在2017年第四季度，小米的线下份额达到了11.2%，成为了市场第二；其在线下渠道销售超过200万部。曾几何时，线下市场是OPPO、vivo们最擅长的领域。他们通过将国内的销售体系搬到印度，在2017年上半年成为了印度线下市场中最受瞩目的中国手机品牌。

“针对房地产‘黑中介’、房地产开发企业违法违规行为和虚假房地产广告等市场乱象，省住建厅多次有针对性开展专项整治行动，通过市县部门联合执法，进一步整顿和规范房地产市场秩序，健全房地产市场监管机制，切实维护人民群众合法权益。”省住建厅党组书记、厅长霍巨燃介绍，自2018年以来，省住建厅连续印发了一系列房地产市场整治相关文件，今年5月又下发有关通知，要求各市县进一步落实房地产调控主体责任，开展商品房销售专项整治，严厉打击违法违规销售行为，加大查处和问责力度，进一步规范市场秩序。

具体来看，2018 年热轧卷板走势大体可以分为三个阶段。第一阶段：从 1 月到 3 月底，受环保限产消息的影响，热卷价格一路上涨，突破前期高点触及 4124元/吨，之后期货价格开始暴跌，这轮下跌一方面是受供给端影响，采暖季限产并没有限制产量的增加，钢厂通过增加废钢比等方法提高了产量，另一方面春节前钢贸商对后市价格普遍看好大量囤货，而春节过后需求回升速度不及预期，而钢贸商托盘资金即将到期，迫于资金压力开始降价抛售，同时宏观经济面上中美贸易摩擦更是加剧了市场的恐慌情绪，钢价大幅下跌。

今年生猪养殖受猪瘟蔓延影响，对豆粕需求构成较大压力。需求，生猪养殖当前低迷，生猪存栏以及能繁母猪存栏均创新低，未有缓解，豆粕需求堪忧。豆粕基本面相对偏弱，豆粕价格后市有望承压下行。操作策略：豆粕2001合约期价反弹未破前高，反弹动能偏弱，操作上偏空思路对待。做空豆粕2001，建仓区间为2930-3000，仓位80%，止盈位2600-2870，止损位3020-3080

图 1-1：热轧卷板主连合约走势数据来源：Wind、方正中期研究院整理第二部分 宏观经济政策环境一、宏观经济情况总体产出来看，2018 年中国实际 GDP 增速继续回落，至三季度累计同比增速下降至 6.7%，而在 2017年末这一增速为 6.9%。同一时期名义 GDP 累计增速则从 11.2%降至 9.9%。至三季度，GDP 平减指数则从 2017年末的 4.3%降至 3.1%。从结构上看，GDP 中消费开始上升至第一位，占比达到 78%，投资占比为 32%，外贸贡献为负值。